ETF bid–ask spreads
- 債券型ETFのスプレッドは、大型株型ETFのスプレッドより大きい傾向があります。
- ETFと原資産の証券が異なる市場や時間帯で取引されている場合、両市場が開いている時間帯が重なると、スプレッドは狭くなります。
- コモディティ、ボラティリティ先物、小型株などに連動する特殊なETFは、スプレッドが広くなる傾向があります。
- 取引量の少ないETFは、原資産の流動性にかかわらず、スプレッドが大きくなります。
maximum spread
=creation/redemption fees plus other trading costs+ spread of the underlying securities
+ risk premium for carrying the trade until close of trading+ AP’s normal profit margin
– discount based on probability of offsetting the trade in secondary market
indicated NAVs (iNAVs)
場中に原資産の有価証券の価格の変動を反映させたNAVのこと。
ETF premium (discount) % = (ETF price – NAV per share) / NAV per share
costs of owning an ETF
total cost = round-trip trading cost + management fees
round-trip trading cost = round-trip commission + spread
round-trip commissionは売りと買いがあるためcommissionの２倍になる。
ETF risk
Counterparty risk
⇒ETN：https://www.jpx.co.jp/equities/products/etns/
Settlement risk
他の取引相手が取引契約に従って既に証券または現金の価値を提供した後に証券が取引されたときに、取引相手が契約に従って証券またはその価値を現金で提供できないリスクです。
Fund closures
Security lending
