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Unqualified Opinion:無限定適正意見
「経営者の作成した財務諸表が、一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、企業の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示している。」Qualified Opinion:限定付適正意見
「経営者が採用した会計方針の選択及びその適用方法、財務諸表の表示方法に関して不適切なものがあり、その影響が無限定適正意見を表明することができない程度に重要ではあるものの、財務諸表を全体として虚偽の表示に当たるとするほどではないと判断したときには、除外事項を付した限定付適正意見を表明しなければならない。」Adverse Opinion:不適正意見
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FCFE = NI − [(1 − DR) × (FCInv − Dep)] − [(1 − DR) × WCInv]
DR = target debt-to-asset ratioSingle-Stage FCFF Model
企業価値V […] -
Unqualified Opinion:無限定適正意見
Qualified Opinion:限定付適正意見
Adverse Opinion:不適正意見
Disclaimer of opinion:意見不表明 -
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割引率
FCFFの場合 :r = WACC
FCFEの場合 :r = required return on equity公式
FCFF = NI + NCC + [Int × (1 − tax rate)] − FCInv − WCInv
=CFO+Int(1−tax rate)−FCInv
= [EBIT × (1 − tax rate)] + Dep − FCInv − WCInv
= [EBITDA × […] -
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GGM equity risk premium = (1-year forecasted dividend yield on market index) + (consensus long-term earnings growth rate) − (long-term government bond yield)
Macroeconomic model estimates
equity risk p […]
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ファイブフォース
Threat of new entrants in the industry:新規参入の脅威
Threat of substitutes. :代替製品の脅威
Bargaining power of buyers:買い手の交渉力
Bargaining power of suppliers:売り手の交渉力
Rivalry among existing competitors:業界内での競争 - 投稿を読み込む