CDS spread ≈ (1 – RR) × POD
POD:Probability of default
RR:recovery rate
credit spread on bonds = yield – LIBOR
Credit spreadsは hazard rates や loss given defaultと正の相関があり, recovery ratesとは負の相関があります。
upfront payment (by protection buyer) = PV(protection leg) − PV(premium leg)
upfront premium % ≈ (CDS spread – CDS coupon) × duration
profit for protection buyer ≈ change in spread × duration × notional principal
curve trade
債券のカーブトレードの逆のポジション。一般的に金利が低下（債券価格上昇）すれば（デフォルト確立が下がるなどのため）CDSは下落。
匿名 さんが質問を投稿 2022年6月30日
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