Venture Capital Investments
Pre-Money Valuation(プレマネーバリュエーション):投資前の企業価値
Post-Money Valuation(ポストマネーバリュエーション):投資後の企業価値
投資先企業のThe post-money valuation
PRE(投資前の企業価値) + INV(投資金額) = POST（投資後の企業価値）
ベンチャーキャピタル（VC）投資家の所有割合:f
f = INV / POST
Valuation Issues in Venture Capital Investments
ROI=exit value/POST
shares:vc = shares:founders × (f/1-f)
price per share for VC=INV/sharesVC
オプションプール
スタートアップ企業は従業員の賃金パッケージとして従業員ストックオプションを提供することがあります。従業員へのストックオプションは、VCファンドの所有権を希薄化し、そのリターンを減らす可能性があるので、ファンドは完全に希薄化されたベースで1株あたりの価格を計算する傾向があります。
Multiple Roundsの保有割合
f1(after dilution) = f1:before dilution×(1-f2)
f1 = fractional ownership of first-round inverstos before dilution
f2 = fractional ownership awarded to second-round investors
ラウンド１のf1とラウンド２のf2を其々計算する。
investors’ ownership＝f
founder’s ownership＝１－f
IRRの計算の仕方
PVはVCの投資資金(例：–1)、FV = ROI、N = number of years to exit、 CPT I/Y
