バックテスト
バックテストとは、過去のデータを用いて、一定期間にどの程度のパフォーマンスが得られるかをコンピューターなどを使いシミュレーションすることをいいます。バックテストの主な目的は、過去のデータから現在の投資プロセスをシミュレーションすることで、投資戦略のリスクとリターンのトレードオフを理解することにあります。

Rolling Window Backtesting
ローリングウィンドウバックテストは、ローリングウィン […]

コンクリートだけにブリブリ

VaR
市場が通常時に一定の期間で、一定の信頼区間のもと、最大損失額を想定したもの。金融機関の保有資産のリスク管理などに使われます。VaRは金額で表示されます。
例：ポートフォリオの保有期間1ヵ月のVaRが、95％の信頼区間で1000万円の場合、市場が平常の状態であれば、5％の確率で1000万円以上の損失を被る可能性があります。

σ^2=WA^2σA^2+WB^2σB^2+2WA×WB×Cov(AB)

condition […]

Active return：ポートフォリオのリターン―ベンチマークのリターン
Active return = RP – RB

トラッキングエラー＝アクティブリスク
ファンドのリターンとベンチマークのリターンとの差異を年率 […]

Arbitrage Pricing Theory (APT)
・裁定取引の機会はない。
・アンシステマティックリスクは分散できる
・リターンはファクターモデルから計算できる
・E(RP) = RF + βP,1(λ1) + βP,2(λ2) + … + βP,k(λk)
⇒各数値をそのまま代入してEを計算するか二つの式から連立方程式を解く。

An arbitrage strategy
Expected R […]

ETF bid–ask spreads

債券型ETFのスプレッドは、大型株型ETFのスプレッドより大きい傾向があります。
ETFと原資産の証券が異なる市場や時間帯で取引されている場合、両市場が開いている時間帯が重なると、スプレッドは狭くなります。
コモデ […]

コモディティ投資の種類

Energy—原油、天然ガス、精製品：ガソリン、灯油
Industrial metals—アルミ、ニッケル、亜鉛、鉛、チタン、鉄、銅
Grains—小麦、トウモロコシ、大豆、米
Livestock—豚、羊、牛、鳥
⇒餌となるGrainsの価格が上がればLivestockの価格も上がる傾向にあります。
Precious meta […]

EXIT方法

Initial Public Offering (IPO)
Secondary Market Sale(市場売却)
Management Buyout (MBO)
Liquidation

limited partners (LPs)：有限責任組 […]

Earn Out（アーンアウト）
アーン・アウト(Earn Out)とは、M&A取引の実効（クロージング）における対価 […]

Venture Capital Investments

Pre-Money Valuation(プレマネーバリュエーション):投資前の企業価値
Post-Money Valuation(ポストマネーバリュエーション):投資後の企業価値

投資先企業 […]